高盛的对赌协议,在嘉谷内部也引起了极大的争议。
    不得不说,有一点被高盛掐准了,嘉谷集团目前对资金的渴求,达到了一个临界点。
    集团的资金也不是无穷无尽的,要兼顾旗下各公司的投入,又要为未来布局,今年的资金链条已经开始紧绷起来。
    尤其是嘉谷农牧。
    嘉谷农牧今年的任务重啊——万头牧场计划好歹有集团总部的投资和地方银行的贷款支持,能顺利推进;但要同时兼顾集团的养猪场扩充计划,资金方面就有些捉襟见肘了。
    主要是今年的生猪行情实在低迷,多数养猪户们一直亏本经营,嘉谷农牧虽然不至于亏本,但营收上受到影响是必然的——养猪场连贷款都不好贷。
    因此当齐政想听听大家的想法时,嘉谷农牧的李东亮首先表态有条件地赞同。
    “04年,猪肉价格有所上涨,大量养殖户增加产量,以至于今年出现供大于求,价格下跌。”
    “很显然,新一轮猪周期开始了。”
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    猪价呈现典型的周期性变化,一轮周期大概持续4年左右。过往经验显示,猪价主要由生猪供给决定,而供给又主要由养殖利润驱动。
    当生猪养殖利润下降、进入持续亏损时,部分产能退出、生猪供给减少,进而带动猪价修复;随后养殖利润上升,又引发产能扩张、生猪供给增加,猪价再度下跌,养殖利润下降,如此循环。
    李东亮就说道:“未来两三年,猪价必然会出现反弹。如果有充足的投入,我有把握取得一份金光闪闪的业绩。我觉得可以对赌,但是高盛设置的对赌指标有点高,最好能通过谈判适当调低点……”
    战略部的丁显摇头说道:“高盛也不傻,他不可能同意一个我们能轻易达成的对赌指标。2亿美元,折合成人民币是16亿元啊!都能把嘉谷农牧的养猪场全资收购了。即使我们赌输了,高盛债转股也不过要求30%的股份,哪怕再经过三年的发展,也算是溢价入股了,说出去谁都得说高盛厚道。”
    “如果猪价上涨比较理想,我们赌赢了,相当于得到一份无息贷款。高盛明摆着是要用钱来诱惑我们,要求30%的股份,也没有踩到我们的底线,高盛确实是有能人!”
    在场众人都默默点头。
    高盛如果要求对赌更多的股份,嘉谷可能毫不犹豫就拒绝了。但30%的股份,不至于让嘉谷翻脸,但又如鲠在喉。
    至于入股,说实话,嘉谷能入股其他公司,高盛自然也能入股嘉谷的子公司。
    如果忽略掉齐政的灵阵加持,通过出让股份融资发展对于民营公司来说是最正常不过的事情了。更何况,生猪养殖公司不过是嘉谷集团子公司的子公司,外来资本入股对集团也不会有多大的影响。
    当然,如果发展的好好的,谁也不想转让股份,但嘉谷农牧现在不是缺钱么?
    “高盛同样看到了这轮猪周期的机会。而且国际资本在投资方面更加现实,更懂得通过资本与产业的结合获得超值利润。”王昱业不太赞同这种对赌,在他看来,企业踏踏实实发展,哪怕慢点,但更稳当。因此他从另一个角度看待高盛的曲线入股。
    “我国处于养猪行业的企业普遍比较小,实力比较弱,国外资本通过股权融资的方式能很快介入,不多的资金就能控制终端市场,这是机会所在。”
    “由于生猪养殖及加工业集中度不高,即使大规模或大范围的收购也轻易不会构成垄断。最明显就是我国前三大肉类加工企业占全国的总市场份额仅为3.7%,如高盛对双汇的收购及雨润进行参股,也不会形成垄断。但是,生猪养殖及消费的区域性,却足以使其在局部地区获得价格上的控制力或影响力。”
    “高盛如果入股了我们嘉谷的养猪场,他们在岷省、江右省和江南省一线对生猪产业链的影响力势必会进一步加强,这实在不是什么好事。”
    “更重要的是,在目前关系全球经济命脉的几大行业领域,如能源、金融、矿产、电讯等,我国对资金的进入尤其是外资的进入都保持了高度警惕,并高度关注产业安全问题,唯独农业,国家仍然保持着较大的开放态度,很多在该行业的并购对外资基本上没有任何门槛限制。但我们作为行业龙头,不能忽略外资的图谋!”
    说到行业安全的问题,大家都沉默下来。
    嘉谷对外资一向敬而远之,甚至在大豆危机中扛起过狙击外资的大旗,现在讨论着接纳外资的问题,确实有点不太得劲。
    齐政的手指有节奏地瞧着桌子,一边听着众人的意见,一边调动自己记忆中明后两年猪肉市场的起落做参照。
    可以看出,众人觉得最理想的结果也不过是达到100%的年复合增长率,没有人觉得能达到150%。
    但齐政知道,嘉谷是有机会将高盛的这笔融资白白用几年的。
    齐政想了几分钟,心里有了决定。
    他轻咳一声,吸引了几人的注意力,说道:“高盛想要和我们对赌,可以,但是具体怎么赌,还得听我的。”
    ……
    等再次会见胡志立时,齐政首先开出了自己的条件:“胡总,我可以接受与高盛的对赌,但是具体条件要做一些调整。”
    胡志立先是一喜,然后坐直了身体:“您说。”
    齐政平静地说道:“以嘉谷农牧旗下的生猪养殖子公司40%的股权作为抵押,但是高盛要提供3亿美元的低息融资,而且这个期限缩短为两年。”
    “如果两年内,嘉谷农牧的生猪养殖营收的复合年增长率低于120%,融资债券会自动变为可转换债券,高盛可按照预定转换价格将债券转换成为生猪养殖子公司40%的股权。”
    “如果生猪养殖营收的复合年增长率达到120%,这笔融资性质不变,高盛要免除这笔融资所有的利息,还要允许嘉谷延迟两年偿还!”
    齐政主动调高了对赌指标,胡志立眼中精光一闪:“看来齐总对生猪的行情信心很足啊!”
    ……

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